Les obligations

• Les obligations Etatiques

Les obligations souveraines sont émises par des Etats et sont considérées comme un placement sûr. La probabilité qu’un Etat, dont les finances sont stables, fasse faillite est quasiment nulle. D’autres pays, comme les pays émergents ou en difficultés économiques et financières, présentent des profils plus risqués.

• Les obligations d’entreprise

A l’inverse de obligations émises par les Etats, celles émises par des entreprises sont plus risquées. Par conséquent, elles offrent des rendements plus élevés.

L’investissement dans des obligations est rémunéré par des intérêts sous forme de coupons dont les modalités de versement peuvent différer.

On distingue les obligations:

• à taux fixe : le montant du coupon et la périodicité du versement des intérêts sont fixés à l’émission de l’obligation. Les intérêts sont versés de manière régulière jusqu’à l’échéance de cette dernière.
• à taux variable : le montant du coupon dépend de l’évolution d’un taux du marché auquel s’ajoute un taux fixe.
• à coupon zéro : aucun intérêt n’est généré durant toute la durée de vie de l’obligation.
• à coupon unique : le montant des différents coupons sont cumulés et versés à l’échéance.
• convertibles en actions c’est-à-dire pouvant être échangées contre des actions de la société émettrice selon les modalités fixées à son émission.

• Le risque de défaut

Le premier risque identifié est le défaut de paiement de l’émetteur.
Chaque émetteur est évalué par une agence de notation sur sa capacité à respecter ses engagements concernant le remboursement de l’argent emprunté. Plus un émetteur est bien noté, plus le risque de défaut  est faible. Moins un émetteur est bien noté, plus le risque de défaut de paiement est élevé et plus le rendement est élevé.
Par conséquent, si vous souhaitez maximiser les chances de récupérer votre investissement en plus des intérêts perçus, préférez les obligations dont les émetteurs sont bien notés.

• Le risque de taux

L’autre risque lié à ce type de produit est le risque de taux. La revente d’obligations avant leur terme peut entrainer une perte de valeur de ces dernières suite à la variation des taux d’intérêts. A l’inverse, une obligation achetée à son émission et gardée jusqu’à son terme n’entrainera aucune perte du capital investi à condition que l’émetteur ne fasse pas défaut.
En effet, une hausse des taux d’intérêts des obligations récemment émises entraine une baisse  du cours des obligations plus anciennes. De ce fait, les investisseurs préfèrent investir dans des obligations avec des taux plus élevés donc plus rémunératrices et revendent leurs anciennes obligations (moins rémunératrices) poussant de ce fait leur prix à la baisse.
L’investisseur qui décide de vendre une vieille obligation, avant qu’elle arrive à son terme, perd une partie de l’argent investi en la bradant afin de compenser sa perte d’attractivité (taux moins élevés) par rapport aux obligations plus récentes. A l’inverse, une baisse des taux des obligations récentes entraine une hausse du cours des obligations anciennes.